El BCE ha anunciado un nuevo paquete de estímulo a medida que la inflación se debilita. Al mismo tiempo, el banco central revisó a la baja tanto el crecimiento del PIB como las perspectivas de inflación para los próximos años. EURUSD inicialmente bajó a 1.0927 antes de una fuerte reacción.

1. Tasa de corte: La tasa de depósito ha caído en -10 pb a -0.5%. La tasa de refinanciación principal y el nivel de margen de préstamo permanecen sin cambios en 0% y 0.25%, respectivamente.

2. Sistema de niveles: Se introduce un sistema de dos niveles. Parte del exceso de reservas de las reservas de los bancos se excluirá del pago del monto de los depósitos.

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3. QUE: Una nueva adquisición de activos comenzará el 1 de noviembre. El banco central comprará a una tasa mensual de 20 euros. No hay una línea de tiempo para esta operación. El BCE señaló que "funcionará durante el tiempo que sea necesario para fortalecer el impacto acomodaticio de nuestras tasas de interés y finalizará poco antes de comenzar a elevar las tasas de interés clave del BCE". En relación con la ronda QE anterior, el BCE reiteró que continuaría reinvirtiendo, el pago principal de los valores maduros.

4. TLTRO: El BCE relajó las condiciones de endeudamiento, eliminando el diferencial de 10 pb a la tasa promedio de refinanciación clave. Recuerde que el BCE anunció en Iune que la tasa de interés en cualquier operación TLTRO-III se establecerá "a un nivel que sea 10 pb por encima" de la tasa clave de refinanciación.

5. Reenvío: la orientación hacia adelante ya no se basa en el calendario. En cambio, el BCE señaló que las tasas de política se mantendrán "en sus niveles actuales o más bajos" hasta que "la perspectiva de una inflación fuertemente convergente haya alcanzado un nivel lo suficientemente cercano, pero inferior a 2". % dentro de su horizonte de proyección, y dicha convergencia se ha reflejado consistentemente en la dinámica subyacente de la inflación ”. Además, señaló que el programa de adquisición de activos continuará" mientras sea necesario ". "Terminará poco antes de que las tasas de interés clave del BCE comiencen a subir".

En las últimas previsiones económicas, el BCE redujo las proyecciones de crecimiento del PIB a + 1.1% y + 1.2%, desde + 1.2% y + 1.4%, respectivamente, para 2019 y 2020. La previsión de crecimiento para 2021 se mantiene sin cambios para Mientras tanto, las previsiones de inflación se revisan a continuación a + 1.2%, + 1% y + 1.5%, de + 1.3%, + 1.4% y + 1.6%, de 2019 a 2021.

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