Ahhh verano! En la época del año, muchos de nosotros vamos a algún lugar, a todos lados, para alejarnos del calor. Lo que también es, por lo general, un momento maravilloso para comenzar a leer.

Entonces, pensé que sería un buen momento para compartir los fondos recomendados para el comportamiento.

¿Por qué elegí las finanzas del comportamiento?

Porque, el famoso ladrón de bancos, Willie Sutton, respondió cuando se le preguntó por qué robaba bancos: "¡Porque dónde está el dinero!"

Y porque, como señala Morgan Housel, en uno de los artículos recomendados:

"La industria financiera habla mucho sobre lo que debería hacer, y no es suficiente para lo que está sucediendo en tu cabeza cuando tratas de hacerlo".

¿Dónde está el dinero en la búsqueda de finanzas del comportamiento?

Le contaré una historia sobre mi registro más profundo como administrador de inversiones.

Era el final de 2008. Después de las pérdidas iniciales de finales de 2007 y comienzos de 2008, el mercado acababa de caer gravemente, de aproximadamente 1300 en S&P 500 a 800 en menos de un mes.

Mi teléfono de llamada, tal como lo hizo durante esos días y semanas.

Mi asignación durante ese período tenía que ser "el último creyente".

A veces los clientes solo necesitaban un poco de seguridad. Otras veces tengo que hablarles del umbral financiero.

Teníamos a nuestros clientes posicionados, desde una perspectiva de cartera, para capear este tipo de tormenta. Y a menudo hablamos, durante años, casi enojándonos, para no preocuparnos si el mercado subía o bajaba.

Pero eso fue sin duda muy diferente.

Hubo un momento en que éramos legítimos al borde de un colapso financiero global. Y fue realmente aterrador.

Más cerca de ser retirado, lo más aterrador fue!

La llamada fue de uno de nuestros clientes autogestionados. Él y su esposa estaban llamando.

"Voy a vender mi billetera e ir a efectivo. No puedo perder todo lo que he estado trabajando toda mi vida".

Su voz temblaba.

Él y su esposa tenían más de 60 años. En jubilación. Con lo suficiente para vivir. Pero no mucho más.

Su esposa dijo: "Le dije que él lo llamó primero, creo que es una muy mala idea." Estamos caídos, pero la cartera aún genera suficientes ingresos para que vivamos ".

Su esposo, repitiendo, con cada oración, "No puedo perderme todo".

Después de más de una hora de intentar convencerlo, a su edad, esto fue un suicidio financiero, colgamos.

Acabo de ver a un hombre rebotar por su muerte financiera y no pude evitarlo. Su miedo va más allá de cualquier argumento lógico que podamos hacer.

Me senté en mi mesa y lloré. Dudo que su esposa hiciera mucho.

Como golpear …

Cuatro meses después, el mercado registró una caída más letal, alrededor de 700 en el S & P 500, y luego comenzó a crecer 10 años seguidos hasta 2800.

¿Quieres saber el secreto del éxito del inversor?

La abrumadora mayoría de su éxito o fracaso, argumentaré que quizás sea tan alto como el 90% de su éxito como inversionista, no es lo que sucede en el mercado.

Es como reaccionar a lo que está sucediendo. O más bien, no reaccione, lo que determina su éxito como inversionista y, por lo tanto, su nivel de vida en el futuro.

En la Jerarquía del éxito de la cartera, la Plataforma de Barry Ritholtz enumera los factores que afectan el rendimiento de una cartera de inversiones:

"Específicamente, desde el momento en que alguien comienza a ahorrar para la jubilación, hasta el día en que comienza a recibir el desembolso mínimo requerido a los 70 años, ¿cuáles son los factores que determinan qué tan exitosa se relaciona la cartera con los retornos netos regulados por? la inflación".

Al final de la lista, con respecto al impacto, se encuentran la selección de valores, costos y gastos y la asignación de activos.

En la parte superior? Comportamiento y disciplina de los inversores.

Cuantificación del impacto del comportamiento del inversor en el reembolso de los puertos.

El Análisis cuantitativo de la conducta de los inversores (QAIB) es un estudio realizado por Dalbar, una firma de investigación respetada, durante los últimos 23 años. Y lo he estado citando durante tanto tiempo.

Año tras año, sin duda, el inversionista promedio gana menos, en muchos casos mucho menos que las inversiones en las que invierte debido a sus decisiones de compra y venta.

Para el período de 30 años que finalizó en diciembre de 2016, S&P 500 marcó un 10,16%, por ejemplo, pero la participación del inversionista en acciones promedio ganó solo 3,98 … apenas un 1% por encima de la tasa de inflación para el mismo período.

Y, con una triste confirmación de lo que presencié cuando mi cliente saltó a su muerte en 2008, dice Dalbar,

"También hemos visto que las entradas y salidas (que es la charla de compra y venta de una inversión) a menudo llegan al peor momento posible.

Para la evidencia más reciente de esto, deberíamos mirar más que el año pasado cuando los mejores tres meses de 2016 (marzo, julio y noviembre) coincidieron con el flujo de dinero neutral o negativo. Este comportamiento se ha identificado año tras año desde QAIB en 1994 ".

Traducido, esto significa año tras año, el ciclo del mercado después del ciclo del mercado, los inversores reaccionan ante el miedo y la codicia, haciéndolos comprar en la parte superior y vender el sin fondo una y otra vez.

Lo que me dice como asesor o mentor es mi trabajo más importante para iluminar una luz muy brillante para esto y ayudar a las personas a manejarlo.

Así que este verano lee las finanzas del comportamiento …

El primero es un informe extraordinario de Morgan Housel, al que se hizo referencia anteriormente, llamado Money Psychology. (Nota: También recomendaré muchas cosas escritas por Morgan Housel).

En Psychology of Money, describe 20 diferentes defectos intelectuales, prejuicios emocionales y otras causas de malas decisiones financieras, con nombres como "la paradoja del hombre en el auto" e "los historiadores son los profetas equivocados" de una manera muy legible forma accesible

Mientras que Housel trata con la psiquiatría del dinero, el futuro trata con la biología del dinero, también conocida como neuroeconomía.

Específicamente, las formas en que nuestro cerebro ha estado firmemente ligado, a lo largo de millones de años de evolución, nos hacen reaccionar de una manera que tiene perfecto sentido desde una perspectiva evolutiva, pero no tanto desde una perspectiva financiera.

Te daré dos opciones aquí. Yo recomendaría leer o ambos.

El promedio de Markets and Brain Lizard, Terry Burnham, un economista que tiene una habilidad comprobada para traducir temas complejos al lenguaje cotidiano, descubre las causas biológicas de la irracionalidad. El cerebro humano contiene estructuras antiguas que ejercen influencias poderosas ya menudo inconscientes en el comportamiento. Este "cerebro del lagarto" puede haber ayudado a nuestros ancestros a comer y reproducirse, pero esto causa una carnicería con nuestras finanzas.

Al ir mucho más allá de la catalogación de nuestras deficiencias financieras, el Dr. Burnham aplica este nuevo enfoque a todos los temas financieros más importantes de la actualidad: mercado de valores, economía, bienes raíces, bonos, hipotecas, inflación y ahorros. Esta amplia investigación científica ofrece una visión profunda de por qué suceden las manías, el pánico y los choques, y por qué las personas están diseñadas para comprar a precios irracionales y vender a precios irracionales bajos.

Lo más importante, incluida la nueva ciencia de la irracionalidad, es que los lectores pueden posicionarse para aprovechar los mercados financieros que a menudo parecen deshonestos. "

Conocí a Terri, en su día. Nos reunimos con él, lo entrevistamos para el programa de radio y él escribió un discurso sobre mi libro, si recuerdo bien … así que estoy un poco sesgado hacia su libro. Lo he estado recomendando durante mucho tiempo.

Pero si desea llegar a casi el mismo lugar, pero en una forma más corta, eche un vistazo al artículo de Jason Zweig, llamado "¿Está su cerebro relacionado con la propiedad?"

Y finalmente, ningún tratamiento del comportamiento de los inversores estaría completo sin un libro sobre la coincidencia. Así que, de nuevo, te daremos una opción. Te recomiendo que elijas uno o ambos si quieres crédito adicional. Ambos son muy buenos:

El primero es engañado por Aleatoriedad: el papel oculto del destino en la vida y en los mercados por Nassim Taleb.

Si quieres escuchar mi entrevista para Nassim, sobre este tema, fue el cuarto episodio del Podcast de SANE CRYPTO.

De la chaqueta del libro:

"Este libro trata sobre el destino, o más bien, sobre cómo percibimos y tenemos suerte en la vida y en los negocios. Ubicado en el fondo del foro más destacado en el que la suerte es un defecto de habilidad: el mundo del comercio: Fooled by Randomness proporciona una visión fascinante de uno de los factores menos comprendidos en toda nuestra vida.

El segundo libro es la Ecuación del éxito: desenmarañamiento y suerte en los negocios, los deportes y las inversiones, de Michael Mauboussin.

Puede argumentar que ninguno de estos libros tiene nada que ver con la inversión o la economía del comportamiento. Lo cual es cierto.

Pero esta es la forma en que nuestro cerebro interpreta erróneamente la coincidencia y está confundido y preocupado por tratar con ella, creando la oportunidad o la ventaja, para mejorar nuestros resultados de inversión.

El problema es que los mercados no son previsibles, pero las personas son extremadamente predecibles en su respuesta irrazonable a los mercados y existe la posibilidad de obtener ganancias.

Así que solo para recoger mis opciones de comportamiento financiero:

  1. La primera opción es sobre la psicología del dinero.
  2. El segundo es una elección de dos para la biología del dinero.
  3. Tercero, también una opción de dos, debido a la incapacidad de nuestro cerebro para distinguir las habilidades de la suerte, la posibilidad de un resultado repetible

Y en este sentido, no solo te conocerás a ti mismo mejor, sino a tus oponentes en este gran juego de dinero.

Y la OMS es donde se determina el 90% de su puntaje, no los activos que elige o cómo los distribuye.

Como siempre, espero que les haya resultado útil.

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